ARGUMENTO PARA ELEGIR UN DERIVADO

El sector agrícola en Colombia es uno de los principales sectores de la economía que afectan positivamente al PIB, según el DANE en enero a marzo del año 2014 este sector tuvo un incremento del 6,1%, ya para el primer trimestre de 2015 paso a 6,2%.

tomado de http://viaorganica.org/sector-agropecuario

1. Problema: Una de las problemáticas según Gómez 2009 que presenta el sector agrícola es que existen productos importados que presentan menor costo y no pueden competir con los productos   nacionales: 

Uno de los graves problemas es el proteccionismo de los países ricos como Estados Unidos, quien ha establecido subsidios a los productos agrícolas haciendo que los cultivadores reciban ayudas directas, lo que permite que ellos puedan exportar a precios inferiores a la mitad de su costo de producción y sacar del mercado a millones de productores de regiones pobres o en proceso de desarrollo como Colombia.

2. Solución: Para poder hacer frente a esta problemática es necesario cubrir el riesgo con un derivado llamado forward, dado que para Cárdenas “Colombia tiene acuerdos de libre comercio con 60 países, y la idea de mantener a nuestra economía abierta está en el corazón mismo de nuestra visión económica”, la solución es que el sector agropecuario se cubra con un contrato forward en la que el titular se ve oligado a la compra de un activo a un precio determinado.

Para nuestro ejercicio se hace el supuesto que una empresa perteneciente al sector agropecuario realizará mensualmente la compra de inventario de materia prima en el exterior con una tasa de $3000, lo cual obliga a hacer pagos mensuales de $100.000.000. Vale señalar que actualmente la tasa dólar está al alza, lo que podría resultar que cada mes deba entregar más dinero. 

3.  Mercado objetivo: 

Pero por qué un forward?

Para cubrirse frente a la volatilidad de la tasa de cambio, es necesario realizar un forward para asegurar hoy el tipo de cambio, razón por la cual se escoge el derivado con el Banco Bancolombia Citibank el cual el producto es un forward tasa de cambio o también conocido forward de divisas, dado que es necesario para pagarle al proveedor en dolares un inventario de materia prima por USD 33.333,  lo que equivale a una tasa de hoy de $3.000, es decir cada mes la empresa debe sacar más de $100.000.000 de su flujo de caja con el riesgo que si el dólar sube su flujo de caja se verá afectado.

4. Competencia

Como se mencionó anteriormente, el sector agropecuario  en Colombia compite diariamente con productos de Estados Unidos, dado que los productos importados son mas económicos  porque reciben subsidio de ese Gobierno.

5. Equipo

La empresa del sector agropecuario es idónea para minimizar el riesgo cambiario, toda vez que implementó una política para la gestión del riesgo cambiario que es una guía que permite orientar y además está diseñada según las necesidades de la empresa para la toma de decisiones.

La guía que la empresa implementó, contiene políticas que involucran cuatro componentes que son de gran utilidad, contiene objetivos, responsabilidades, control y estrategias.

Dentro de las responsabilidades está especificada la persona encargada de realizar los informes del área de tesorería y quien lo revisará.  Las políticas del informe determina la periodicidad de estos y  el número de transacciones realizadas, que tipos de contratos se han realizado, resultado de las operaciones así como cuantas operaciones se han realizado bien sea por día o por mes para analizar las variaciones que puedan afectar la empresa.

tomado de http://es.dreamstime.com/

Las operaciones en moneda extranjera que la empresa realiza  por lo general son con altos valores, se tiene cuidado de dejar todo por escrito para  darlo a conocer a las entidades con quienes realizamos  transacciones.

6. Resumen Financiero:

La empresa decide negociar dos forward de divisas, cada una  por un tiempo de 90 días, es por este lapso de tiempo para que la entidad pueda negociar otro forward por si la tasa spot está por debajo de la negociada; entonces la tasa que se negoció el forward tasas de divisas es la del dia de hoy 9 de noviembre que es de de 2896,19. Transcurridos los 90 días la empresa se verá obligada a comprar 33.333 dólares al tipo de cambio establecido en el contrato que equivale a entregar $96.538.701,27 en vez de $106.665.600, es decir se ahorró $10.126.899.

Pacto el segundo forward a una tasa del dia de hoy de $2896,19 con el Banco, ya para el vencimiento de la operación en julio la empresa deberá pagarle al banco $96.538.702, lo que evitó la empresa que saliera $107.498.925, es decir, la empresa se ahorró $10.960.223,73

 7. Hitos

Es preciso señalar que si la empresa no realiza ningún derivado puede presenta los siguientes escenarios: 

• Si el dólar incrementa anualmente un 50%, mes a mes la tasa dólar ira incrementándose un 4.17%, lo que equivale una tasa dólar de $3.125 con una salida del flujo de caja por $104.000.000
• Si el dólar incrementa anualmente un 30%, mes a mes la tasa dólar ira incrementándose un 2.5%, lo que equivale una tasa dólar de $3.08 con una salida del flujo de caja mensual por $102.500.000. 

toado de
 http://presudecomprasbetzabeth.blogspo

Para concluir, un ítem importante de Bancoldex el cual señala que,  si una empresa tiene parte de sus egresos en otra moneda esta expuesta al riesgo cambiario, si no se hace nada para contrarrestar ese riesgo es posible que sufra una pérdida, pero si decide  cubrirse está garantizando la 

posibilidad de garantizar una rentabilidad.